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高华证券新城镇化新影响

发布时间:2019-09-13 19:17:58

高华证券: 新城镇化 新影响 201 -05-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国的新一届领导集体着重指出,城镇化将支撑未来数年的经济增长。在与投资者的讨论中,我们发现很多投资者认为城镇化意味着仍主要依靠固定资产投资。

然而,我们认为“新”城镇化将调整着力点,社会保障体系/消费领域更可能受益,而固定资产投资将更具选择性和目的性。我们在本报告中分析了对未来城镇化看法的几大误区。

详细的政策路径将很快出台;改革是必经之路我们预计未来几个月将公布更具体的城镇化蓝图。 总理指出首要的政策问题在于地域战略、土地改革、户籍改革、自然资源支持以及环保。在我们看来,资金来源也是一大挑战。这些不确定因素均需要通过政策和改革来解决。

赢家可能变化——甄选具体的子行业和个股尽管面临较大障碍,但我们认为城镇化将朝着新模式逐步调整,并预计中期内需求受益板块将出现变化。包括低端消费板块和社保体系(如医疗保健和保险)在内的部分领域的受益程度可能增加,而投资相关板块(如煤炭、金属与采矿)可能面临更大的利润率压力。我们筛选出了可能会受益的个股。

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