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资本流向逆转?

发布时间:2019-10-09 14:49:36

资本流入放缓是否已经发展成资本流出?

央行公布的最新数据显示,11月外汇占款仅增加1123亿元,为2006年4月以来的次低。去年12月,外汇占款曾出现异常的负增长。

下半年外汇占款波动幅度加大,8月外汇占款仅增1826亿元,10月为1657亿元,前11个月外汇占款月均增加3356亿元。另一考察外汇流入的指标是货币当局资产负债表中的“国外资产”,8月和10月该项增量明显减少,分别为1716亿元和1666亿元,与外汇占款变动趋势基本吻合。

外汇占款是指中央银行和商业银行收购外汇所形成的向实体经济的人民币资金投放。若按“残差法”粗略估算,扣除11月贸易顺差400亿美元和实际利用外资金额53亿美元,当月出现289亿美元资本流出,折合人民币将近2000亿元。

按同样的计算方法,8月和10月分别流出约600亿元和1200亿元。前7个月,这一计算结果均为正值。

尽管仅为粗略估算,但有分析人士认为,这一结果可部分表明资本流入继续放缓,甚至出现资本流出的迹象。

渣打银行中国研究部主管王志浩,根据此前几个月的外汇储备等数据计算发现三季度已出现资金外流现象。跨国公司将资金撤离至境外及出口企业获得货款的时间延后等因素,都会导致资金流动转向。

对外经贸大学金融学院副院长丁志杰告诉《第一财经日报》,11月外汇占款继续减少,表明资本流入继续放缓,但是否出现资本外流的趋势,还有待观察。

一位券商固定收益部宏观经济研究人士说,虽然11月贸易顺差规模很大,但明年前几个月顺差逐步降低的可能性很大,资本项下可能已经出现逆差。

在外汇占款增速减缓的同时,货币供应量增幅连续数月回落,11月广义货币(M2)供应量同比仅增14.8%,狭义货币(M1)供应量同比增幅更降至6.8%的历史低点。央行三季度货币政策报告显示,M2增速在小幅波动中整体有所走低,主要受上年基数较高及金融机构外汇占款增幅放缓影响。

由于外汇占款形成的基础货币增长放缓,央行央票发行也明显缩减。

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